智旷大学问答：如果2020年比特币减半后价格不上涨，会不会出现超级矿难？ | 火星精选

小编也收到了很多朋友的私信，问会不会发生矿难。 我的意见如下：

要推断2020年是否会发生矿难，首先需要明确以下几个问题：

01 算力与比特币价格有什么关系？

1、算力的增长不是由矿机厂商的产能决定的，而是由矿工的购买力决定的。

一方面，矿机是一种工业产品，有市场需求的工业产品都会大量生产。 随着时间的推移，矿机的产能已经没有了瓶颈。 矿机制造已经非常成熟。 目前国内头部矿机厂商都具备非常强的量产能力，形成了竞争格局。

另一方面，矿机本质上是一种金融产品。 挖矿是一种“公地悲剧”模式。 全网矿工所能分配的产出是固定的。 平均 10 分钟挖出一个区块。 在下一次减半之前，全网每天将产出1800个比特币。 矿工之间存在动态博弈，算力最终会集中在具有成本优势的矿工手中，投入产出比将在合理范围内。

回到文章开头提到的那条微博，如果币价不再上涨甚至下跌，挖矿收益将大幅缩水，甚至一些没有成本优势的矿工也会开始亏损。 矿工的情绪会从贪婪、激进转变为谨慎，甚至恐慌。 算力不可能继续暴涨，也不可能发生大规模矿难。

矿业是一个没有政策宏观调控干预的自由市场。 所有参与者之间的动态博弈将有效地调节市场，形成一个自我调节的循环。

币价走势影响挖矿收益，挖矿收益影响矿工情绪。 矿工情绪决定市场需求，市场需求决定矿机厂商量产规模。 高成本矿工关停，低成本矿工收入增加。

算力的提升来自于需求端，即矿工的购买意愿。 当比特币价格处于低位时，获利效果不明显甚至亏损，矿工购买矿机的意愿降低。 高成本的矿工最先出来卖矿机。

其实你也可以观察到过去一个月算力的增长情况。 从10月中旬开始，算力开始下降，到11月，算力基本保持平衡，没有继续增加。

2、算力变化滞后于币价变化

与很多人想象的相反，算力的变化滞后于币价的变化。 算力变化的决定性因素是矿工是否从挖矿中赚钱，但价格因素并不是唯一的因素。 那些有耐心、有成本、有现金流优势的矿工，在看好后市的时候，会加大算力规模。 即使币价下跌，整体算力仍会增加。

例如：2017年比特币价格从高点开始回落，到2018年10月比特币价格6600美元时，算力持续数倍增长。

币价下跌，算力却一路上涨

02

如果币价不涨，减半前全网算力有多少？

如果币价不上涨，减半前算力与当前算力基本持平，维持在90E左右。

以矿机厂商当前的出货量和全网当前的算力来推测减半时的总算力是极其错误的。

目前全网约40E算力由S9及以下矿机贡献。 如果币价进一步下跌，S9等濒临关机的机器将被迫关机。 性能更好的新矿机将不断进入市场。 在这个过程中，性能差、功耗比高的矿机将被逐步淘汰。 在这个过程中，矿机会完成“新陈代谢”，关闭矿机的成本会降低。

另一方面，区块奖励减半时间基本与汛期重合。 如果币价不变，电价将下降40%（0.4到0.24），这将在很大程度上抵消矿机减半。 震惊。

因此，在新机进入市场的过程中，老机逐渐被淘汰，丰水期便宜的电价缓解了减半效应的影响，全网算力基本维持在当前水平。

03

S9 将何去何从？

目前矿难的焦点基本都在S9矿机上。

如果比特币减半后价格不上涨，S9肯定会被关停。 关机的S9会退出“世界”吗？ 拥有S9矿机的矿工应该如何处置这些机器？

目前距离减半还有5个月左右。 目前S9的价格在400元左右比特币一直亏损能不抛吗，大部分散户的S9都在卖。 目前市场上敢接手S9的大矿商，大多是具有成本优势的大矿商。 大矿工可以获得便宜的电价，拥有自营矿场。 大矿工可以以极低的价格接手S9矿机继续挖矿。 如果币价进一步下跌，可以将S9打包封存，待行情好转或明年雨季到来时再重启。 如果牛市在减半时开启，低成本的S9可能会在1-2月以雨季电价回本。 对于大矿工来说，这是一笔非常好的投资。 就像2018年底抄底的S9，币价上涨后，不到两个月就回本了。

电费按0.24元/千瓦时计算。 在目前挖矿难度下，比特币减半后，新机关机币价很低，几乎不可能关机，但回本周期会更长。

不同矿机的关机价格

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你的砒霜，那个药

如果产量减半后比特币价格不上涨，目前的S9及以下机器基本都将停产，新机器的投资回收周期基本在两年以上。

矿机价格与回本周期密切相关。 届时，矿机价格可能会跌至当前价格的一半，二级市场上的矿机可能会跌破成本价。 对于没有现金流压力、有成本优势的矿工来说，这是一个绝佳的投资窗口。 在这个窗口中，矿机兑换完成，流入到可以更好利用资源的人手中：

1、认可比特币价值，看好未来市场表现，有抄底能力的人会买抄底矿机和数字资产； 2、对后市信心不足，有现金流压力比特币一直亏损能不抛吗，没有成本优势的矿工会抛售矿机

当双方完成资源互换，市场重新洗牌后，比特币将开启单边牛市。

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总结

如果减半后比特币价格不涨，矿业确实会损失惨重，但肯定不会出现文章开头引用博文中提到的超大规模矿难。

矿机的本质是金融产品。 挖矿是一个自由市场，参与者之间的博弈将有效地规范市场：

1、挖矿收益减少，回本周期变长，矿工需求减弱，算力停止上升；

2、挖矿机会完成一波“新陈代谢”，高性能新矿机进入市场，低性能挖矿机会逐步淘汰。

3、矿机厂商出货量远大于需求，可能出现金融危机；

4、币价持续下跌，矿机，尤其是老矿机，将从高成本矿机流向低成本矿机，完成洗牌。

5、市场走出低迷，开启牛市。

当你迷茫的时候，不妨想一想：比特币为什么有价值？ 为什么会有牛市和熊市？ 比特币上涨背后的逻辑是什么？

牛市来临时，最好的就是：人来了！